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獲利與股價的四個象限
Andyworld理財&家庭記事簿
2022-07-28 14:54
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這天走進水果店,想在炎熱的夏季買點沁涼的水果替心境與生理降些火氣。因為是老顧客了,店員熟悉的打完招呼後,指著中央攤位的說:「這堆剛進貨比較新鮮,一斤150元,那堆早幾天進貨,賣得很好,剩下不多,促銷價一斤100元就好。」此時老闆走了過來,用氣音小聲說:「我這邊有日本進口的,只給認識的老客戶,一斤80元,這樣的價錢可別說出去啊!」我在那邊光看都覺得進口的那盒比較甜,賣那個價位實在不可意思,不過既然是老闆回饋老客戶的特別價,那還不買爆嗎?
消費者心中會覺得划算,一定是心中的那把尺有了「物美價廉」的感覺,換成現代話就是CP值高啦!至於各位投資人,對於股市中的股票是否有也同樣的感受呢?如果一家公司的業績正旺,但是股價可能因為大環境或種種因素的影響而跌跌不休之際,是不是有「物美價廉」的相似感?

獲利和股價的四象限關係

今年初(2022)在統計各家金控EPS的時候,發現各金控去年基期太高,導致今年的成長性沒有這麼好看,單純認為今年的金控股要入手好像有點勉強,果然金控股在漲勢告一段落之後,補跌了將近三成!
之後又發現,租賃三雄的股價好飆漲啊!看看他們的業績,果然是名符其實,漲之有理,但是經過美國升息、外資撤退等因素,原本擁有高本益比的租賃租群,瞬間變成外資提款的對象,儘管這些租賃股儘管有不錯的業績,但是股價卻跌了好大一段!
很多人認為股票的業績和股價應該要成正比才對,也就是公司有賺錢、業績不錯,想當然股價就要飆升!在某些程度上來說,業績和股價的確會成正比,但是股市並不會這麼單純的運作,過程中一定會有各種買進賣出的理由,也會有國際局勢以及資本財團的干擾等等。但如德國股神科斯托蘭尼的「遛狗理論」所言,小狗為股價或大盤,主人為公司的基本面或實體經濟,即使小狗怎麼亂跑,最終會回到主人的身邊,意味著股價怎麼飆漲或跌深,最後還是會回歸公司的基本面。
在想了這些關係之後,我用X軸和Y軸來代表業績獲利公司股價,如此組出四個象限關係,分別是:
  • 第一象限:獲利高、股價高
  • 第二象限:獲利低、股價高
  • 第三象限:獲利低、股價低
  • 第四象限:獲利高、股價低
有沒有相關的實例來解釋這四個象限關係呢?上面我們提到今年第一季的金控股業績不是很好,和去年同期相較衰退不少,但是國際熱錢卻將其股價推升到相對高點,這時就像「獲利低、股價高」的第二象限。又如承上所說,租賃股的業績從第一季旺到第二季,但股價卻回檔好幾成,這不就是「獲利高、股價低」的第四象限嗎?

面對四象限的處置方式

如果我們可以將心中或手上的標的去對應到四個象限當中,可是在面對這些狀況的時候會怎麼處置?以下是我會去思考如何處理的過程:
  • 第一象限:手上有股票可以賣掉賺價差,手上有資金請停聽看
  • 第二象限:手上有股票可以賣掉賺價差,手上有資金不適合買
  • 第三象限:手上有股票請停聽看,手上有資金請停聽看
  • 第四象限:手上有股票不適合賣,手上有資金可以找買點進場
在面對這些狀況的時候,我們要知道自己該處理的是股票還是資金。手頭有股票的投資人,面對的自然是要抱還是要賣?相對的,若手頭有資金的投資人,要面對的就是該不該買?
手上有股票的投資人,首先要瞭解自己是屬於短線價差型的操作,還是長期存股操作?如果是短線價差操作,在股價不錯的一、二象限就可以找賣點出脫。如果是長期投資操作者,可以看公司的營運狀況,在業績不錯的一、四象限自然牢抱不用考慮太多,若是落在二、三象限的話,就要從財報或眾多資訊當中判斷公司的問題及未來的方向如何了。
如果是手上有資金的投資人該怎麼辦呢?第四象限的「獲利高、股價低」就像開頭提到的老闆優惠給老顧客的進口水果,不買可惜。至於其他的象限,除了第二象限有「物非所值」之外,第一象限的高價位與第三象限的獲利低都是需要更多的數據和資訊來幫助我們下最後決定。
當然,這四個象限是很初步很直觀的分類,或許還要參考更多的資訊分析,才能完成我們為投資交易所下的決定。此外,口袋的資金有多深?你平常信奉的是「賺取價差」、「只存不賣」或者「也存也賣」策略,也會深深影響上面狀況帶來的結果。
以我自己而言,早些年幾乎是「只存不賣」,那時候只對第三、第四象限有感覺,希望能夠從好公司遇到倒霉事的角度去買價低的好股票,所以會把低價擺第一,再來分析業績的狀況。這幾年,存股所帶來的利息被動收入已經稍有基礎,我多少會賣一些股票賺取價差,所以開始對一、二象限有所注意,尤其是第二象限的狀況出現,就會先跑再說了!
有些狀況我會在低價加碼,有些狀況我會在高價賣出,這些都是個人對個股思考後做出的決定,至於你的個股是哪檔?你平常信奉哪種操作?你最後會採取怎麼樣的決定?這些都有賴自己實際操作過後,才知道自己適合怎麼樣的策略了!每一次的操作都是下一次決定的經驗累積。
這些象限圖只是我在操作的過程中歸納出來,幫助自己去思考的一個過程與步驟,各位不妨參考看看,說不定您也可以從中想出屬於自己的操作策略!
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