這天走進水果店,想在炎熱的夏季買點沁涼的水果替心境與生理降些火氣。因為是老顧客了,店員熟悉的打完招呼後,指著中央攤位的說:「這堆剛進貨比較新鮮,一斤150元,那堆早幾天進貨,賣得很好,剩下不多,促銷價一斤100元就好。」此時老闆走了過來,用氣音小聲說:「我這邊有日本進口的,只給認識的老客戶,一斤80元,這樣的價錢可別說出去啊!」我在那邊光看都覺得進口的那盒比較甜,賣那個價位實在不可意思,不過既然是老闆回饋老客戶的特別價,那還不買爆嗎?
消費者心中會覺得划算,一定是心中的那把尺有了「物美價廉」的感覺,換成現代話就是CP值高啦!至於各位投資人,對於股市中的股票是否有也同樣的感受呢?如果一家公司的業績正旺,但是股價可能因為大環境或種種因素的影響而跌跌不休之際,是不是有「物美價廉」的相似感?
獲利和股價的四象限關係
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今年初(2022)在統計各家金控EPS的時候,發現各金控去年基期太高,導致今年的成長性沒有這麼好看,單純認為今年的金控股要入手好像有點勉強,果然金控股在漲勢告一段落之後,補跌了將近三成!
之後又發現,租賃三雄的股價好飆漲啊!看看他們的業績,果然是名符其實,漲之有理,但是經過美國升息、外資撤退等因素,原本擁有高本益比的租賃租群,瞬間變成外資提款的對象,儘管這些租賃股儘管有不錯的業績,但是股價卻跌了好大一段!
很多人認為股票的業績和股價應該要成正比才對,也就是公司有賺錢、業績不錯,想當然股價就要飆升!在某些程度上來說,業績和股價的確會成正比,但是股市並不會這麼單純的運作,過程中一定會有各種買進賣出的理由,也會有國際局勢以及資本財團的干擾等等。但如德國股神科斯托蘭尼的「遛狗理論」所言,小狗為股價或大盤,主人為公司的基本面或實體經濟,即使小狗怎麼亂跑,最終會回到主人的身邊,意味著股價怎麼飆漲或跌深,最後還是會回歸公司的基本面。
有沒有相關的實例來解釋這四個象限關係呢?上面我們提到今年第一季的金控股業績不是很好,和去年同期相較衰退不少,但是國際熱錢卻將其股價推升到相對高點,這時就像「獲利低、股價高」的第二象限。又如承上所說,租賃股的業績從第一季旺到第二季,但股價卻回檔好幾成,這不就是「獲利高、股價低」的第四象限嗎?