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2022十一月份金融股追蹤筆記
Andyworld理財&家庭記事簿
2022-12-14 20:32
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今年處於升息階段,許多銀行受惠於利差因素提昇業績,但壽險公司卻因為美國升息債券下跌而陷入淨值危機,加上臺灣疫情政策的開放,防疫險亦為壽險公司帶來不小的損失。因此2022可以說是不利壽險的一年啊!

一、2022年十一月份金控自結累計EPS與增減幅度

2022年11月份是我這幾年做紀錄時,看過單月份負數最多的一次,有富邦金(-1.3),國泰金(-0.6),開發金(-0.16),新光金(-0.16)與中信金(-0.03)。綜觀這幾間公司,壽險部位佔比不小的公司。
單月EPS來看,11月表現比較好的前五家為台新金(0.18元),兆豐金(0.16元),合庫金(0.14元),第一金(0.13元)及玉山金(0.12元)。
至於累計EPS的排行來說,雖然富邦金11月表現欠佳,但還是以4.77元拿下寶座,後面為國泰金3.43元,第三名是以1.66元篡位成功的元大金,而中信金連兩月赤字以1.64元退居第四,第五名則為第一金1.47元。
增減幅度方面,第一金是唯一以2%正向成長的金控公司,而衰退幅度在10%以內的有永豐金(-4%)、華南金(-5%)及合庫金(-6%)。

二、金控公司長線狀況

今年十月份左右,各大媒體都在說十年線保衛站,因此粉專(Andyworld理財&家庭記事簿)每週也推出五年線和十年線的觀察,追蹤了幾週之後發現,五年線和十年線是一段很長的時間,所以單週的漲跌對其變化的影響非常少,但是某幾檔金控個股卻會在這些年線的邊緣跳動。
以12/9的資料來看,目前比較固定的有四家,分別是
低於五年線:玉山金、國票金
低於十年線:國泰金、新光金
國泰金因為債券下跌和防疫險損失造成股價下殺,如果以長期時間等待股價回升,我認為要從中獲利的機會應該不小。

三、本益比與本淨比

這個月比上個月少了兩家本淨比低於1的金控公司,僅剩新光金一家,但新光金長期而言本來就沒有超過1,因此我習慣用各家自身的本淨比河流圖來觀察,和公司自己過去的數據相比較會客觀一些。今年以來多數金控的河流圖開始向下轉折,除了小心謹慎之外,長期投資人也可以趁機看看是不是有可以介入的好股價。

四、觀察與結論

過去一個月很多金控公司舉行法說會,然而到了年底的時候,記者們都會幫大家問問公司對於來年配息的看法,這邊幫大家整理一下有表態的公司說法。
  • 四大官股行庫的狀況,由財政部高層發言認為,對於其他民營金控,這幾家金控公司明年的配息「相對穩定」!第一金今年表現不錯,對於配息的態度認為,「盡量達到盈餘配發率6成的狀態,但一切由董事會決定」。至於合庫金則表示,「會盡量把盈餘回饋給股東,一切等年報出來,再請董事會決定」。至少目前看到官股四家金控公司保持正面態度!
  • 富邦金雖然這幾個月不太順,但目前帳面上的未分配盈餘扣掉特別盈餘功積之後,手頭上還有1100億元左右,因此高層表示「基本上希望維持穩定的股利政策,但一切要等董事會通過才算數」。
  • 國泰金雖然也是掉漆,但還是穩坐老二的寶座,至於配息議題則表示「盡最大努力發放股利,盡力符合主管機關要求及投資人需求」,感覺有點勉強,我想就先視為中性看待吧!
  • 至於開發金就相對悲觀,董座在法說會中表示:「明年要配發現金股利確實有較大的挑戰」除非年底的股債都有回溫!
  • 台新金高層認為這次升息對債券減損而造成的問題,對公司而言影響有限,因此「不覺得股利是一個問題」,但是我認為儘管台新會配息,回歸到EPS的減損之下,配多少是值得大家再繼續關注的面向。
  • 新光金在法說會上表示,前三季壽險帳上未實現損失約914億元,高層認為明年股利分派「有一些壓力」。
  • 以銀行為主的永豐金今年表現也相對穩當,高層表態會「盡力完成以往配發率6成的目標」,只是面對現金股票的比例時,高層主管表示要看子公司對資本需求,也要尊重主管機關態度,看來永豐金對明年的配息也是抱持正向的發展。
  • 中信金累積未分配盈餘超過千億元,加上資本公積部位,因此擁有「發放股利能力」的本錢。公司會與金管會溝通可發放金額,希望明年還是「維持穩定股利發放」政策。若維持穩定股利的意思為1元上下的話,那麼投資人對於可接受的殖利率換算上較能掌握,是可以多關注的標的。
今年的業績就在下個月揭曉,若有金控公司因為業績不好看,或者在三四月份公佈的配息不如意,進而影響到股價,不知道大家是會趁機買進還是失望出貨呢?回歸到一個企業的本質,如果這家公司是因為全球股債齊跌深受傷害,或者因為防疫險蒙受損失,這種一時的風暴終究會過去,趁機買進等待黎明的到來會是我的作法,但大家還是要衡量自己本身的狀況來做出最好的決定喔!
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