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樂讀分享:老農夫的《我把套牢股變搖錢樹》
Andyworld理財&家庭記事簿
2022-06-26 13:57
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本篇寫於2015年4月
以前就在雜誌上看過老農夫的事蹟,對於我這種入手後就捨不得放手的人而言,老農夫的這本書有發揮激勵的作用。他把寫給女兒的投資哲學與心路歷程都濃縮在這本書之內,很適合想要抱股的人拜讀!
書籍開頭,就介紹老農夫是何等人也。
這位股海前輩的資歷頗多,他賣過房子,當過銀行員,當過券商人員,當過補教老師,當過投顧老師,通過高考,通過證券分析師資格,這樣接近完美的金融歷練,最後...居然勸人不要在股海殺進殺出,及早執行長期投資才是王道,這跟券商與投顧老師的立場非常相違。然而,這也證明了這位老前輩看透了股市的難預測性,唯有長期投資紀律才能後在股海航行久遠!
因此,我將老農夫這本書分成「心法」與「技巧」兩方面來紀錄。

在「心法」上,老農夫認為:

  1. 先存錢再買股,堅持「慢、穩、忍,買了不要賣」(頁49)。
  2. 投資要耐心、樂觀,其中的樂觀就是要正確認識自己投資的公司,不要怕一時的套牢(頁64)。
  3. 每日看盤是毫無意義的情緒作用,按月、按季或按年買進,價差就會自動跑出來(頁69)。
  4. 持續投資,不計算損益,不以1年績效表現根指數做比較,要看得是,長期打敗「定存利率加上通膨率」的回報(頁74)。
  5. 除非公司變壞或有資金需求,否則最好不要賣(頁44),   這可以延伸到另一個觀念:不看價差、股利,只問企業壽命(頁55)。
  6. 「百年」比「百元」更具投資價值(頁107)。能夠持續轉錢的才是好公司,安心駛得萬年船,很多股王從高點重摔即是這項警惕。
  7. 持有好公司期間,重要的是減少交易,更重要的是不要計算未實現跌價損失(頁168),短暫套牢並非永遠,配股配息會降低套牢的風險。
  8. 用合理價買好公司,比便宜價買普通公司好(頁215)。

在「技巧」上,老農夫認為:

  1. 進階採「殖利率買賣法」,持股成本再降低:(頁45)意思即當股票殖利率6%以上時慢慢買入,當殖利率來到4%以下之後,則慢慢賣出,賣掉所進帳的金額再去買其他殖利率高於6%的股票,如此替換循環。
  2. 「持續性競爭優勢」是好公司才有的護城河(頁90),排除需要仰賴某位管理者才能成功的公司(頁94)。
  3. 如何透過財報挑選好公司:
       (1)不看短期盈餘及變動(頁97)。
       (2)從淨資產收益率判斷公司好壞(頁98)。
       (3)不介入資本密集但產品無差異化公司(頁98),如此將進入殺價競爭的市場,利潤薄弱。
       (4)應將未分配盈餘計入財報(頁99)。
       (5)無須投入太多資金的公司,盈餘應分還股東(頁100)。
       (6)別相信常仰賴庫藏股提高股價公司(頁100)。
  4. 長壽型、壟斷型龍頭股,最能實踐複利效果(頁102)。所謂長壽型有兩種解釋:其一為民生用品類,不受景氣影響;另一為特許壟斷行業,例如電信、金融等,不論過去與未來都會存在。
  5. 挑選好的龍頭公司:
       (1)長期不太對外舉債(頁104)。
       (2)營運穩定,現金充沛(頁104)。
       (3)高股東權益報酬率(頁104)。
       (4)產業停滯時能可創造可觀現金盈餘(頁104)。
       (5)盈餘分配率在7~8成以上(頁104)。
       (6)持續配發股利(頁104)。
       (7)股本大、流動性無虞(頁104)。
       (8)會投資和生產大量現金流的母集團(頁104),例如亞泥、中鋼、台塑、富邦。
  6. 挑選成長型的好公司:
       (1)股東權益報酬率ROE連續5年15%以上(頁110)。
       (2)長期負債連續10年為0(頁111)。
       (3)股本膨脹,每股淨值穩定成長(頁111)。
       (4)長期投資金額增加,可視為成長公司的動力引擎(頁111)。
  7. 投資組合的搭配:
       (1)行業屬性不同(頁121),每個行業景氣與風險不同,壓同一個產業無疑是把雞蛋放同一個籃子內。
       (2)公司發展階段不同(頁121)。
       (3)整體組合殖利率維持4.5%以上(頁121)。
       (4)成熟或價值型股利穩定,成長型股利不穩定但有長期趨勢向上的優點,       可以搭配互補(頁122)。
  8. 除了殖利率大於6%,還本年限小於15年也為入手時機,股災來臨時是縮段還本年限的好機會(頁142),還本年限=股價/股利。
  9. 區間買進法:每跌10%股價時就買一次(頁149)。
老農夫資歷如此,但是身在江湖看不清俗事,就如他所言:因為我遠離了市場,有些事情反而變得清楚起來。(頁38)。除了投資觀念的分享之外,老農夫也給後輩不同的人生哲學:
  • 用儲蓄且多餘資金投資,不要融資,過有品質的生活(頁61)。
  • 人生第一桶金最好是100張好股票(頁82)。

或許他的作法和多數人相違,但,投資的目的是什麼?是賺錢!找到適合自己的投資觀念和方式才是一切!看官們捫心自問,看著論壇和投顧老師殺進殺出有賺的比老農夫多嗎?有的話,很恭喜你找到適合自己的投資方式若沒有,老農夫的書很值得大家一看!
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