作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

過去有不少學員問我存台灣50（0050）好還是高股息（0056）好？我都會回答台灣50。因為從過去的歷史報酬率來看，台灣50的長期投資績效遠勝高股息，更適合長期持有。

台灣50在2003年上市，高股息則是在2007年底上市，為了公平起見，我們以2008至2023年合計16個完整年度來比較兩檔ETF的投資報酬率，台灣50的總報酬率為259.7%，換算年化報酬率為8.3%，而高股息的總報酬率為190.6%，換算年化報酬率為6.9%。

假設你在2007年投入1百萬元，並將每年領取的現金股利再加碼，經過16年後，投資台灣50會成長至近360萬元，而高股息會成長至逾290萬元，以剛進入股市就遭遇全球性的金融海嘯，這樣的績效表現算是相當不錯，不過還是看得出來台灣50的報酬率更勝一籌。

即便去年高股息ETF大漲，繳出含息總報酬率高達56.9%，完勝台灣50的27.5%，但以長期績效來看，仍落後台灣50。我認為高股息ETF大漲並非常態，以長遠來看，我仍看好0050的報酬率勝過高股息，但是否就代表高股息ETF沒有投資價值？2023年高股息ETF的飆漲，確實帶給投資人一些啟發。

我的看法是去年高股息ETF大漲，主要原因並非高股息，而是因為投資組合持有不少AI概念股，包括廣達（2382）、緯創（3231）、華碩（2357）、聯發科（2454）、英業達（2356）…等，這些科技股長期表現落後大盤，股價不漲使得股息殖利率特別高，加上去年AI題材發酵，因此拉升高股息ETF漲翻天。

元大高股息ETF成分股的篩選規則是從台灣50指數加上中型100指數中，選取未來一年預測現金殖利率排行的前50檔個股，因此有基金經理人的主觀選股意識，以最新成分股來看（2023Q4），持股比例最高的前5名分別為：聯發科3.34%、聯詠（3034）3.03%、宏碁（2353）3.01%、聯電（2303）2.96%、仁寶（2324）2.92%，主要集中在資通訊產業，比例高達64.4%。

雖然高股息ETF持有電子股超過6成以上，但因為佔比最高的持股不到4%，不像台灣50持有台積電（2330）比例高達46.29%，較不受到單一個股表現影響，加上未來幾年AI概念股仍可望成為台股主流股，預期未來幾年還是有創造高報酬的機會。

因此，如果你已持有台積電，除非你非常看好台積電的未來展望，否則站在分散風險的角度，並不建議你持有過多與台積電連動度極高的台灣50，反而是可以考慮持有高股息ETF，這樣做的優點，是能夠避開過度集中單一個股的風險。

不論是半導體或是AI長期趨勢皆向上，不過要找出產業最後贏家並不容易，因此一勞永逸的方法就是買進ETF，對於看好未來AI半導體產業，卻不想花心思選股的投資人，我認為是相對省時省力的選擇。總歸來說，最重要的還是未來成長性，高股息只是附加價值。

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