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談總報酬本益比—以宏全為例
陳喬泓翻倍成長股
2024-02-17 15:38
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作者:陳喬泓

(本文為個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。)

 

 

如果你想買進具備成長性且配息穩定的公司,總報酬本益比是相對好用的公式,找出總報酬本益比在1以上(1代表合理),最好是高於1.2(1.2以上代表低估)的股票,長期持有至公式顯示0.8以下(表示股價漲幅過大或成長趨緩),應該都能夠創造不錯的獲利績效。

 

「總報酬本益比」的總報酬是指「盈餘成長率」加上「收益率 」等於「總報酬率」,再把總報酬率除以本益比,即可得出一檔股票的「總報酬本益比」數字。其公式為:

盈餘成長率+收益率(殖利率)= 總報酬率

總報酬率÷本益比 = 總報酬本益比

 

透過公式的計算,如果高於1.2倍以上,代表目前股價遭到低估,可以考慮進場;如果在0.8至1.2倍之間,則代表目前股價在合理範圍之內;但如果低於0.8倍,則顯示股價已不便宜,建議採取賣出的動作。

 

總報酬本益比買進及賣出標準

總報酬本益比買進及賣出標準
 
總報酬本益比買進及賣出標準

 

過去我一直秉持總報酬本益比的選股策略,長期以來分享給大家的個股,絕大部分也都遵循公式的進出原則,像是信邦(3023)就是總報酬本益比的代表作之一,股價從剛開始介紹的60元一路上漲至387元,不過也因為預期未來成長恐呈現趨緩,在估值已不便宜的情況下,選擇獲利了結。

除了信邦之外,這一兩年發掘的潛力股,包括宏全(9939)、中菲(5403)、中興電(1513)等,股價也從剛開始介紹時不到百元,到近期陸續創新高。

 

目前這三檔股價最高的是宏全,不過若以成長性觀察,宏全可能是三檔中最低的,近5年營收年成長為5.5%、近5年稅後淨利年成長19.9%,2023年前三季淨利年增5.1%。

 

展望2024年,新增產能相較過往平均仍稍偏低,不過在售價調整及嫁動率提升,毛利率有望高於營收成長,獲利仍有雙位數成長的機會,假設維持過去的配息率,以宏全最新股價142元計算,總報酬本益比公式如下:

12%(盈餘成長率)+ 3.5%(殖利率)= 15.5%(總報酬率)

15.5(總報酬率)÷ 15.1(本益比)= 1.03(總報酬本益比)

 

透過公式計算,宏全現階段估值在合理範圍內,代表空手者不買,持有者不賣,以上公式提供參考,值得留意的是公式是以未來盈餘成長率計算,因此需持續觀察月營收、季報及公司最新展望,如果預期未來營運成長有任何改變,則需即刻進行修正。

 

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