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AI伺服器最大贏家–緯創
陳喬泓翻倍成長股
2024-01-31 15:38
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作者:陳喬泓

(本文為個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。)

 

 

去年台股漲幅最驚人的非AI概念股莫屬,連長期股價幾乎不太會動的廣達(2382)、緯創(3231)等,股價都呈現倍數上漲,廣達最高來到282元、緯創最高來到161.5元。但也因此短期累積漲幅過大,許多AI股在下半年都出現漲多修正走勢。

 

緯創股價近期突破橫盤整理格局

AI伺服器最大贏家–緯創
 
AI伺服器最大贏家–緯創

 

緯創資通前身為宏碁研製服務部門,於2001年分割獨立而成立,公司為資訊及通訊類產品ODM廠商,為全球前五大筆記型電腦代工廠。主要提供創新性資訊及通訊產品相關的設計、製造、服務和系統。

 

公司主要代工項目包含筆記型電腦、平板電腦、桌上型電腦、AIO PC、工業電腦、顯示器、智慧型手機、工作站、伺服器、網路儲存設備、網路電話、車用電子等產品,其中又以筆記型電腦為主;生產基地包含新竹、高雄、大陸中山、昆山、成都、重慶、馬來西亞、墨西哥、捷克、越南。

2022年產品銷售地區分別為美洲佔47%、歐洲佔22%、中國佔13%、日本佔3%、台灣佔2%、其他佔13%,筆記型電腦代工市占率為15%;桌上型電腦代工市占率為21%;伺服器市占率為33%。

 

觀察緯創過去的營運表現,2022年前合併營收維持持平,但稅後淨利卻呈現逐年成長,仔細觀察財務科目可以發現,最主要的原因是毛利率逐年上升,從2018年僅4.22%持續增長至2022年越過7%,使得EPS從原先1.76元一路上升至4.01元。

緯創2023年全年營收8670億元,EPS為4.08元,獲利低於市場預期,主要是因為利息支出和匯損抵銷,但第四季毛利率衝上9.3%,去年度毛利率來到7.94%,為歷年最佳,且為連六年成長。

 

展望2024年,緯創在NVIDIA和AMD的GPU基板供應鏈擁有絕佳優勢,在GPU架構AI伺服器佔有關鍵地位。主要子公司緯穎ASIC(特殊專用晶片)AI伺服器出貨量可望增加,其中包括Meta和AWS自研ASIC AI伺服器。

法人預估緯創生產的伺服器營收將成長11%至660億元,子公司緯穎伺服器營收則成長兩成至3000億元,因此預估緯創伺服器營收將達3660億元、佔營收總額約40%。

 

關於2024年出貨預測,公司認為PC類產品全年出貨將有機會年增高個位數,整體伺服器也有機會較今年成長,而伺服器當中的AI伺服器則會強勁成長。

自從2022年ChatGPT橫空出世,科技巨頭皆加速AI佈局,也陸續推供不同使用者情境的應用程式。邁向2024年,預期AI應用面將逐漸擴大,其中PC的AI加速器將更加重要,未來幾年AI PC概念將推助PC業務成長,預期緯創將會是市場主要的贏家。

 

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