作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

近期隨著台股持續上漲，我的投資市值也再度創下新高，其中近期表現最好的股票是宏全（9939），股價再度創下掛牌上市以來新高。

－宏全維持長多格局不變－

雖然我認為宏全的股性適合長期存股，股價或許不具備短期飆漲的爆發力，但今年至今（12/22）宏全的投資報酬率達48.1%（包含配息），表現也令我十分滿意，更重要的是，在去年及今年下半年大盤下殺時，宏全還能夠保有相當程度的抗跌性，是現階段台股攻守兼備的絕佳標的之一。

在主要客戶穩定成長且新案持續挹注下，宏全前11月營收達245.1億元、年增近7%，第三季獲利如預期改寫單季新高，EPS達2.97元、年增15.5%，前三季EPS合計達7.27元，雖然第四季進入傳統淡季且有機台歲修，但在拓展調味品等非飲料客戶有成，加上新產能持續開出，第四季EPS有望超過1元。法人預估全年EPS將達8.3元。

展望明年，宏全擴廠計畫如預期進行，台灣自貿一廠6條瓶胚產能今年底前投產，自貿廠二期的冷凍倉儲明年下半年營運；中國下半年新增漳州無箘二線及浙汪衢州產線已順利投產，廣東清新廠新增產線預計明年第四季投產；東南亞方面則持續在泰國、印尼、越南等地擴充包材設備。

董事會日前通過與日本飲品大廠合作，將在越南合資設廠，生產食品級再生聚酯（rPET）瓶，此外，也與美國知名營養品大廠的往來代工廠合作設廠，代工生產阻隔性的瓶蓋與瓶胚。

集團在各地持續擴充產能，長期營運穩健向上，在產品及產量增加的情況下，預期明年營收可望比今年好，2024年宏全營運仍不看淡，法人預估2024年EPS可望上看9元，以目前股價123元計算，估值仍不算高，假設維持過去的配息率，換算殖利率高達4%以上。

雖然公司業務是不起眼的飲料包材代工，但我認為千萬不要小看宏全經營層的企圖心，宏全的競爭優勢在於不斷創新自身的商業模式，掌握每一階段市場發展趨勢與客戶需求，以獨創的IN-HOUSE模式，由瓶蓋、瓶胚、吹瓶設備、至飲料充填，提供客戶一條龍全方位垂直整合服務。

我在2022年初，從70元左右開始陸續買進宏全，算一算也持有近兩年，當初選擇買進宏全的主因，是我認為宏全從原先穩定配息股轉化成穩健成長股，未來獲利及現金股利可望持續增長。雖然今年以來投資報酬率逾四成，但看好集團未來發展，且持續擴充產能的情況下，我很樂意選擇持股續抱！

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“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”