作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

台股今年以來表現最亮眼的族群非AI概念股莫屬，在輝達（Nvidia）財報表現亮眼，推升股價從年初143元飆漲至498元（8/31），累積上漲逾200%的帶動下，只要跟AI概念沾上邊，無一不上演大漲行情。

其中，雲端伺服器機殼廠營邦（3693），從年初僅百元出頭一路飆漲至642元（9/6），股價不斷創新高，累積上漲超過400%，可以說是今年台股最強AI概念股之一。

營邦今年以來股價大漲逾4倍

營邦做什麼？營邦企業簡介

營邦成立於1996年，為雲端儲存伺服器機箱與系統服務之領導廠商。產品包括工業電腦伺服器機箱、準系統、高密度全快閃系統與相關應用解決方案，近年來新增雲端資料中心解決方案，提供全球雲端資料中心與企業客戶的多樣化需求。

透過自有品牌（OBM）、原廠委託設計（ODM）與委託代工製造（OEM）等營運模式，與世界一級大廠技術合作，產品接軌業界最新技術，支援各式雲端應用並符合國際協定，以優異的技術能力服務全球合作夥伴。

營邦營運拓及全球，產品在亞洲、美洲、及歐洲等地皆被一級企業客戶所採用，2023年第一季銷售區域比重分別為美洲佔59%、歐洲佔5%、亞太地區佔18%、台灣佔5%、其他13%。2022年產品營收佔比分別為伺服器機殼（ESG）佔營收31%、系統平台（PSG）佔38%、存儲系統（SSG）佔6%、產業設備佔約4%、其他佔21%等。

觀察營邦的成長股核心指標，近5年營收、淨利、毛利率都維持相當不錯的表現，尤其是淨利年複合成長更高達176%，主要是2018年為營運谷低，獲利呈現虧損，2019年開始營運漸入佳境，淨利、EPS及ROE開始顯著成長，2022年是營運爆發成長的一年，受惠雲端、資料中心、自動化等產業需求升溫，推升伺服器需求， EPS大賺超過一個股本，達11.83元。

ROE也是今年才上升至雙位數，來到23.85%，因此不符合近3年ROE平均達15%以上的標準；現金股利也是從2020年才開始配息，因此系統顯示曾經未配息，今年配發現金股利6元，為歷年最佳。

營邦的成長股核心法則

營邦成長性、本益比與未來前景

今年以來，營邦持續受惠高階AI伺服器與存儲設備業務高速成長，累積前7月EPS已達12.69元，超越去年整年獲利表現，8月合併營收仍維持高檔態勢，預期第三季單季EPS有機會賺超過一個股本，隨著伺服器新平台即將上市，加上AI應用推波，均有助於營邦營運持續增溫，下半年獲利可望更上一層。

目前營邦的本益比高達32倍，若單純從本益比的角度，確實不算便宜，但若以法人預估2023年EPS上看25~30元計算，前膽本益比僅20餘倍，加上考量到營邦近三年的盈餘年成長率高達135%，今年上半年盈餘成長高達190%，因此從本益成長率（及總報酬本益比）的公式計算，目前的估值依舊在明顯低估的範圍內，這也是股價為何如此強勢的主要理由，不單只有題材性，獲利成長的幅度也相當驚人。

營邦是這一波台股數一數二強勢的AI概念股，從估值的角度來看，目前確實仍不算高，在營收及獲利高檔不墜的情況下，持有者仍可持股續抱，不過需要提醒大家，長期維持100%以上的成長性幾乎是不可能的，因此逢高還是可以考慮獲利減碼。

至於空手的投資人，從人性的角度來看，實在令人難以下手，如果真的要介入，會建議設停損點，畢竟今年以來股價已大漲逾四倍，仍需要留意下跌風險。

根據研調機構IDC指出，整體AI伺服器營收規模今年將達250億美元，至2025年攀升至300億美元以上，年複合成長率高達18%。隨著AI伺服器需求日增，營邦身為AI伺服機的領頭羊，未來前景持續看旺。

提醒有訂閱翻倍成長股APP的會員，即刻加入「VIP學員交流群」

https://line.me/ti/g2/IMKmbdruPIkt7ppq5lZ_bF95jjV9AtLAfsf0TQ

訂閱翻倍成長股APP，享年方案7990(原價16800)，再送獨家線上影音課程、享免費加入VIP學員交流LINE群

https://www.nstock.tw/growth_stock/

※如無法在應用程式內部瀏覽器完成跳轉，請複製鏈結改用外部瀏覽器或Chrome/Safari操作

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”