文/林奇芬
今年以來台股表現一馬當先，但在ETF表現上，卻是高股息ETF遙遙領先市值型ETF，跟長期表現大不相同。究竟高股息ETF還會持續領先，還是落後的市值型ETF可反敗為勝?現階段是不是布局市值型ETF的好時機呢?
市值型ETF主要以市值最大的股票為主，目前台股市值排名前五名分別是台積電、鴻海、聯發科、廣達、中華電。在今年上半年，前五大市值股票，除了廣達漲幅超過3倍之外，其餘股價表現疲弱，因此拖累市值型ETF表現大幅落後。
不過自8月中旬以來，前幾支股票已經稍見止跌跡象，並有緩步上攻態勢，同時下半年是電子產品出口旺季，半導體庫存修正可逐漸改善，目前台灣景氣雖然低迷，但市場認為景氣已經落底，下半年有機會走出藍燈區。再加上近期有些ETF正在進行持股調整，今年大放異彩的AI股，有望納入市值型ETF成分股。綜合多重條件，市值型ETF現階段正是可以逢低布局好時機。
發行3年以上市值型ETF比一比
以下針對市值型ETF來比一比，究竟誰的表現較好。首先挑選發行時間超過3年以上，同時ETF規模超過10億元以上的ETF，主要有五檔。0050、006208主要以市值前50大公司為主，00692、00850同樣以大市值股票為主，但多加了ESG評分。而00728則以工業股為主，不含金融業。今年以來表現差異不大，但00850表現相對較好，若以3年期績效來看，00692、00850表現優於0050、006208。
3年以上市值型ETF，報酬表現比一比
|
|
近3個月報酬率% |
今年以來報酬率% |
近1年報酬率% |
近3年報酬率% |
|
0050元大台灣50 |
2.0 |
18.5 |
13.4 |
34.4 |
|
006208富邦台灣50 |
2.5 |
19.2 |
13.4 |
35.5 |
|
00692富邦公司治理 |
2.8 |
19.5 |
14.3 |
41.1 |
|
00728第一金工業30 |
0.3 |
15.9 |
13.0 |
30.8 |
|
00850元大台灣ESG永續 |
4.7 |
21.1 |
16.7 |
48.8 |
資料來源:MoneyDJ，統計至2023/9/1
分析這幾檔ETF持股，前五大持股差異不大。但0050、006208的台積電占比將近一半，受台積電影響較大。另外，00692、00850的台積電占比分別是38%、28%，台積電比重略低一些。另外除了00728之外，其他幾檔ETF金融股占比約15%，而00728以工業股為主，沒有金融股，但塑化股占比較高，若塑化股沒有表現時，績效就會相對落後。整體來說，除了00728之外，另外四檔持股同質性較高。
3年以上市值型ETF，持股比一比
|
|
主要持股 |
近1年配息率%/配息頻率 |
規模(億元) |
|
0050元大台灣50 |
台積電47.3%、鴻海4.5%、聯發科3.8%、台達電2.7%、廣達2.3%(金融股14.5%) |
3.63/半年 |
3065.3 |
|
006208富邦台灣50 |
台積電47.7%、鴻海4.5%、聯發科3.8%、台達電2.7%、廣達2.3%(金融股14.5%) |
3.33/半年 |
581.3 |
|
00692富邦公司治理 |
台積電38%、鴻海3.9%、聯發科3.0%、廣達2.5%、中華電2.4%(金融股14.0) |
4.12/半年 |
198.1 |
|
00728第一金工業30 |
台積電27.9%、聯發科15.7%、台塑6.2%、南亞5.4%、大立光3.8%(塑化11.7%) |
3.9/年 |
23.7 |
|
00850元大台灣ESG永續 |
台積電28.8%、鴻海5.2%、聯發科4.4%、台達電3.1%、廣達2.6%(金融股16.7%) |
4.84/年改為季配 |
124.9 |
資料來源:Cmoney、投信網站，統計至2023/9/1
值得留意的是，近期有些ETF正面臨持股調整。如0050將在9/15盤後調整持股，智邦、光寶科、緯創、緯穎都將納入成分股，而遠東新、華新、萬海、陽明等則刪除。這次持股增加了AI概念股，剔除了航運、部分傳產股。而隨著0050調整成分股，其他幾檔以市值為主的ETF，到持股調整日時，應該也會跟進調整。
新登場市值型ETF，也值得留意
雖然高股息ETF大受投資人歡迎，不過各大基金公司近一年來也默默布局市值型ETF，陸續有六檔市值型ETF登場，其中有三檔都還未滿6個月。
以一年期績效觀察，00905表現較好，若以近三個月績效看，00905、00921、00923、00922表現都不錯。
新進發行市值ETF，報酬表現比一比
|
|
近3個月報酬率% |
今年以來報酬率% |
近1年報酬率% |
|
00888永豐台灣ESG永續優質 |
1.9 |
17.7 |
12.5 |
|
00905FT台灣Smart |
5.2 |
23.7 |
18.2 |
|
00912中信台灣智慧50 |
0.1 |
14.8 |
10.0 |
|
00921兆豐龍頭等權重 |
6.8 |
-- |
-- |
|
00923群益台ESG低碳50 |
4.2 |
-- |
-- |
|
00922國泰台灣領袖50 |
4.9 |
-- |
-- |
資料來源:MoneyDJ，統計至2023/9/1
進一步比較ETF主要持股，00923、00922與00692、00850等市值型ETF持股較為相似，其他四檔則各有差異。例如，00888聯電、台積電占比有38%，受這二檔股票影響較大，此外，00888、00912金融股占比較高，都超過2成，未來若金融股有表現時，會比較受惠。而00905金融股占比則較低，不到1成。另外，00921是比較特殊的一檔ETF，強調等權重，所以公司占比各約3.3%，長期是否會有更好表現，還需要時間觀察。整體來說，00922、00923的持股可能會較貼近大盤表現。
新進市值型ETF持股比一比
|
|
主要持股 |
近1年配息率%/配息頻率 |
規模(億元) |
|
00888永豐台灣ESG永續優質 |
聯電21.1%、台積電17.1%、第一金6.2%、永豐金5.3%、日月光投控4.9%(金融股22.3%) |
6.36/季 |
92.0 |
|
00905FT台灣Smart |
台積電28.1%、廣達4.6%、鴻海4.6%、聯發科4.1%、中華電3.5%(金融股9.1%) |
4.7(三季)/季 |
18.8 |
|
00912中信台灣智慧50 |
台積電24%、環球晶3.6%、台新金3.5%、兆豐金3.3%、緯穎3.0%(金融股22.8%) |
6.1/季 |
7.8 |
|
00921兆豐龍頭等權重 |
材料KY6.5%、廣達5.7%、智邦4.2%、儒鴻3.5%、潤泰全3.4% |
2.0(單次)/季 |
9.1 |
|
00923群益台ESG低碳50 |
台積電29.5%、聯發科6.6%、鴻海4.6%、聯電4.4%、日月光控股4.0%(金融股14.2%) |
3.5%(單次)/半年 |
112.5 |
|
00922國泰台灣領袖50 |
台積電29.2%、鴻海5.2%、台達電4.3%、聯發科4.3%、廣達3.5%(金融股18.2%) |
尚未配息/半年 |
75.0 |
資料來源:Cmoney、投信網站，統計至2023/9/1
面對這麼多檔市值型ETF，投資人該怎麼挑選呢?
- 以接近大盤指數表現的ETF為主。
最接近大盤的是0050、006208，除此之外，00692、00850、00922、00923也都較接近大盤指數配置，但多加了ESG、低碳篩選條件，以及台積電比重相對低一些，受單一股票影響小一點。另外，0050、006208因為發行時間較長價格較高，另外幾檔發行時間較短價格較低，投資人更容易入手。
- 考慮規模與流動性。
目前規模仍以0050、006208最大，流動性最強，但另外00692、00850、00922、00923，規模也不錯，都可提供充分流動性，但00912、00921相對規模還不到10億元，就比較需要留意流動性風險。
- 配息率各家不同，但不是選擇重點。
與高股息ETF相比，市值型ETF並未將配息視為重點。早期發行的幾檔ETF多數採取年配息或半年配，配息率大約落在3.5%-4%左右。但新發行的ETF考慮到投資人偏好，有更多採取季配息政策。其中，00922、00923仍維持半年配息，但00850今年卻改為季配息。此外，新發行ETF有些配息率高於6%，也不輸給高股息。不過，通常高成長股票並不一定屬於高殖利率股票，魚與熊掌不能兼得。
從0050持股調整就可知道，當一個公司快速成長時，總市值規模擴大，就有機會被納入前50大公司名單。因此，掌握市值型ETF就有機會掌握最大市值的公司。過去一年市值型ETF表現落後，並不代表它會永遠落後，投資人不要只擁抱高股息ETF，最好分散配置市值型ETF，更能達到成長、配息兼顧的雙贏績效。
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