作者：高股息存股

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

近期，恆大集團的破產宣布和碧桂園的財務危機，

不僅在中國經濟領域引起了巨大的震動，也波及到了全球金融市場。

金管會指出，國內銀行中有一家參與了碧桂園的聯貸案，曝險金額高達新台幣 2.86 億元。

另外，還有五家銀行將碧桂園公司債售予 22 名專業投資人，總計售出 1.7 億元。

這些金融事件對台股的金融股造成了下跌的壓力。

這篇文章來聊聊，恆大與碧桂園事件的影響，

以及對於存股族和投資人而言，金融股的前景是否依然值得投資呢？

恆大宣布破產、碧桂園財務危機

恆大破產事件

恆大集團成立於 1996 年，總部位於中國深圳，主要業務是房地產開發。

2021 年的 9 月，恆大集團突然的財務暴雷震驚市場，

隨後於 2023 年的 8 月更向紐約法院提出破產保護申請，

這連串的事件動搖了全球對中國房地產市場的信心。

過去恆大集團因為高度槓桿，一度陷入出現資不抵債的危機，

促使當地政府提出了嚴格的監管要求「減債」，

然而在面臨巨額的債務還款壓力下，

出現了流動性不足的困境，發生了多次借款違約。

這對銀行等債權人來說，也將面對資產違約和不良貸款增加的風險，

同時也對整個金融體系的穩定性造成衝擊。

這場財務危機不僅僅影響恆大自身，也對整個中國房地產市場帶來了波及。

恆大集團的風波引發了其他知名房地產企業的債務問題，

其中就包括另一巨頭企業碧桂園。

碧桂園財務危機事件

碧桂園也是中國房地產龍頭，主要經營二三線城市房產，成立於 1992 年。

今年 8 月 8 日，一場意外的財務危機擲下了碧桂園的陰影。

兩筆高額美元債券的償付利息未能如期繳納，

債券違約情況常常被視為房地產企業陷入危機的先兆，

過去曾有中國多家房地產企業因為債券違約而引發了連鎖反應，

然而，與先前的案例不同，碧桂園的債券在這一刻尚未構成實際的違約，

還有 30 天的寬限期供解決。

而在近日，碧桂園提出債務展期方案。

將其中一檔債券的本金分三年、共七期兌付，

這樣的舉措或許能夠為碧桂園爭取到約三年的喘息空間，

以處理眼前的財務危機。

恆大、碧桂園的比較

中國近兩年連環爆出房地產的債務危機，

碧桂園和恆大集團事件有相似之處，也有著明顯的差異。

雙方同樣面臨著巨額的負債壓力，

且面對債務的處理方式成為了外界關注的焦點，

然而不同的是，碧桂園負債比率方面保持著一定的穩定性，

不同於恆大的高槓桿經營，

這也使得碧桂園在面對財務風險時能夠有所反應。

金融股還能投資嗎？

台股金融股短期利空

8 月中旬，台股金融股確實受到碧桂園和恆大破產事件的影響，

面臨股價重挫的情況。

然而，隨後影響台股多空走勢的因素逐漸轉向 AI 領域相關議題。

在短期內，金融股可能會受到一些利空因素的影響。

市場對於金融保險業是否會受到這些事件的影響感到擔憂，

可能導致金融股短期下跌。

此外，美國 10 年期公債殖利率逾 4%，

這可能吸引投資者將資金投入美國債券市場，而不是股市，

進一步對金融股造成短期壓力。

長期看公司體質

金融股近期經歷了一段明顯的下跌，

包括富邦金、國泰金、兆豐金、中信金等，在這波調整中股價都已跌至季線。

然而，這些下跌的短期因素並不代表這些金融股自身出現了問題，

而是受到市場的情緒影響。

碧桂園的財務危機影響範圍對台灣金融業的影響有限。

長遠來看，投資者應該更注重金融股長期投資價值，而非短期的市場波動。

存股族在市場波動時可以藉機逢低加碼，

在高股息 APP 當中，可見定期定額的前五名股票中，

第一名是台積電，第二到第五名都是金融股，

可見金融股的熱門。

在大陸地區曝險較大的金融股

中信金：陸地區曝險大

在大陸地區，曝險風險較大的金融股主要包括中信金

由於中信金對中國曝險占淨值達 53%，為國銀最大曝險，

公司對此表示，對中國碧桂園的曝險為 0，

且前十大放款對象大部分是中國的大型企業，風險可控。

儘管中信金對中國碧桂園的曝險情況進行了否認，

但仍然需要持續關注這些金融機構的風險管理，

中信金在 8 月 4 日剛除息，加上受到碧桂園的事件影響股價走跌，

目前尚未填息，股價也位於本淨比河流圖的合理位階。

富邦金：擁有大陸及香港地區的銀行

另外一間在大陸地區受到曝險風險較大的金融股是富邦金。

富邦金旗下擁有眾多子公司，

其中包括主要在大陸地區營運的富邦華一銀行，以及富邦香港等事業體。

富邦華一銀行的業務都在大陸地區，

此外，富邦香港也涉足中國房地產業及房貸市場，

其對中國房地產業及房貸放款的總計達新台幣 580 億元，

這相當於富邦金上半年的淨值約佔 7.7%。

富邦金表示，在面對全球疫情爆發以來，

已經採取措施控管對大陸地區的曝險風險。

儘管碧桂園事件在中國房地產市場引起波動，

但富邦金表示目前並未對業務產生影響。

富邦金的河流圖目前仍大於合理價，並沒有因此出現甜蜜價格。

結論

由於碧桂園和恆大事件，金融股在近期確實受到了壓力。

市場關注金融保險業是否會因此踩雷，以及債券價格下跌對金融股的影響。

不過，這些短期因素主要是情緒面的影響，

且部分金融機構表示已經採取措施進行風險控管。

從長期來看，金融股的基本面較為穩健，

雖然碧桂園事件在中國房地產市場引發波動，但對台股的影響較小。

不過對於金融股來說，在大陸地區的曝險情況仍然值得關注。

文章中的資料來源是 高股息APP：https://www.nstock.tw/rich_stock/

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