作者：GoodJob上班族投資日記

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

和泰車(2207)虧損，股利照常發

最近是尾牙旺季，國內汽車龍頭的和泰車(2207)豪發 3 個月年終，

表明 2023 年股利照常配發，

然而綜觀 2022 年的 EPS 基本上已底定是虧損情形，

那為什麼公司還願意發高額年終與股利依舊配發呢 ?

從這件事情來看，預估和泰車(2207)可能認為 2023 年的訂單狀況會不錯，

再加上 2022 年虧損主要是轉投資和泰產險理賠防疫險大虧所致，

本業是成長的，

我們來看看和泰車(2207)的近況。

TOYOTA汽車代理商-和泰車(2207)

TOYOTA 以平價汽車形象深植人心，

背後的代理商就是和泰車(2207)。

和泰車(2207)成立於 1947 年，1997 年上市，

資本額 54.6 億元，

主要業務是車輛其零件的裝配、買賣、修繕、進出口等業務。

經銷 TOYOTA、LEXUS、HINO 商用車，

轉投資事業很多，包含和泰產險、和雲服務iRent等。

和泰車市占率

和泰車(2207)近 10 年的營收逐漸成長，

市佔率普遍維持在 30% 以上，

而 2017 ~ 2018 年市占率較低，主要是遇到車市銷售不佳，

整體而言平均每三位有車人士，其中一位就是跟和泰車購買。

和泰車(2207)獲利

和泰車(2207) 2022 年前三季每股虧損 18.62 元，

主因是轉投資「和泰產險」受到防疫險理賠衝擊，

導致整個集團 2022 年大虧。

2022 年本業是成長，全年營收 224.1 億元、年增 11.41%，

和泰車(2207)表示目前手上已有 1.5 萬張訂單，

市場需求仍然強勁，

隨著車市晶片荒解決，營收有望再創高。

2023 年國產車品牌在將全面漲價，普遍落在 2% 上下，

2022 年車用原包含晶片、電池、鋼材等原物料上升，

讓造車成長提高，和泰車(2207)在去年 9 月已將五款車的售價調漲，

且將在 2023 年過完年後再度調高價格，

有利於毛利率優化。

和泰產險的防疫險理賠

接下來談談讓和泰車(2207)虧損的主角－和泰產險。

2022 年各大產險公司都受到防疫險理賠衝擊，

和泰產險也不例外，

甚至還賣大樓換取現金以及提高資本適足率，

為了就是避免踩到金管會的監理紅線，

而 2023 年尚還有一些防疫險保單未到期，

不過若已不似2022年會再有如此鉅額的理賠支出。

是屬於重大「一次性理賠」，

和泰車(2207)也對和泰產險增資，充實營運資金。

和泰車(2207)外資買超

春節封關前，和泰車(2207)受到外資買超，

和泰車(2207)深受防疫保單衝擊，但 2022 年底外資逆勢加碼，

這現象也在金融股出現，

2022 年第四季前五大歐系機構投資人對金融股逢低加碼，

跟買進和泰車(2207)有異曲同工之妙，

這些企業都是受到防疫險導致大虧損，

而 2023 年這項利空已慢慢消除，

外資已經回頭逐漸補進。

待兔年開盤，外資繼續買進，股價大幅上揚的機會就很高。

和泰車(2207)股利政策

和泰車(2207)股利發放的穩定度高，

這跟公司獲利有關，撇除 2022 年，

從 2019 年開始每年都賺進 2 個股本以上，

自然就有豐厚股利與股東分享。

不過基本上投資和泰車(2207)不建議以存股的角度，

因為殖利率太低，適合進場賺取價差，

而過去的經驗填息率高，

隨著經營好、股價成長，

就會完成填息，是一檔價差與股利都能賺的企業。

總結

綜觀 2022 年，和泰車(2207)面臨不少的外在環境威脅，

包括新冠疫情、車用晶片缺少導致缺車、防疫險大虧等，

對集團的營運造成不小衝擊，

不過從大手筆花年終、以及承諾 2023 年依舊會配息的角度來看，

和泰車(2207)對今年的業務看好。

統整一下上述內容的重點：

1. 和泰車(2207)雖然 2022 年虧損，不過 2023 年股利照常發
2. 市佔率普遍維持在 30%以上
3. 受到轉投資「和泰產險」受到防疫險理賠衝擊，導致整個集團 2022 年大虧
4. 春節封關前，和泰車(2207)受到外資買超
5. 股利發放與填息的穩定度高

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（資料來源：高股息App）

 

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