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股東們小心!泰山準備賣全家2成持股
邏輯投資
2022-12-05 18:23
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作者:邏輯投資  原文發表日期:2022年12月4日

 

媒體報導,老牌食品廠泰山(1218)為了避免被大股東龍邦國際(2514)搶走經營權(市場預估已持股超過四成),決議處分4.35萬張持有的全家股權。
 
公司原始投資全家金額23億元,持有5.01萬張股票,市值以12/2收盤價189.5元計算,價值95億,處分4.35萬張可以進帳82.4億元,預估可貢獻EPS 13.2元。
 
公司派認為市場派盯上轉投資全家的潛在利益,選擇處分全家股權,公司獨立董事杜英達已表示反對意見,認為處分案金額達到公司資本額2倍,且有太多空白授權,應該適用公司法185條規定召開股東會,經2/3股東出席並過半數決議,才能處分。
 
這起事件能討論的東西很多,「邏輯投資」可能會拆開來探討,一篇講不完。但從基本面來看,這個決策對泰山的股東不利,原因在於:
 
賣全家等於賣掉「金雞母」
全家對泰山來說是優質的轉投資,每年可貢獻股利約2.5億元,EPS 0.4元,而泰山每年約賺1.2元,等於把可以每年貢獻業績1/3且持續下蛋的金雞母賣掉。
 
處分利益時機不佳
全家最高點時期的股價超過250元,目前股價表現不佳主因在於公司積極投資影響獲利表現,但這是短空長多,現在賣掉全家相當於賣在「阿呆股」。
 
泰山股價淨值比過高,評價將下滑
泰山股價淨值比高達3.24倍,即使處分全家股權,淨值增加,但淨值比仍然遠高於過去長期1.5倍的水準,隨著公司獲利能力轉弱,股價反而有下修可能。
 
但因公司面臨經營權大戰,雙方各自出招爭搶股份,短期股價變化難測,但若你是長期投資的股東,可能要審慎評估公司基本面。
另外台灣為了爭奪經營權,屢屢影響公司股東權益,前有大同、泰豐,現在又有泰山,還是希望政府可以管管,要搶經營權就去搶,但不要老是拿家產出氣,這些財產別忘了小股東也有份。
 
 
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本文獲 邏輯投資 授權刊登
 
 
 
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(資料來源:高股息App)

 

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