作者：翔泰學校 日期:  2021年4月27日

股氣頻道 : 老存股標的中鋼2002
大家好歡迎來到股氣，感謝收聽，我們今天要講的議題是老存股標的中鋼2002最近飆升了兩倍之多，從2008年的低點20塊19塊到現在2021年的今天四月了飆到了我看現在最新38.15元(四月) ，台股今年大盤4月中旬的時候站上了一萬七千點大關，過往推升台股往上走的最主要的因素就是護國神山台積電，沒想到這個月以成交量來觀察的話，竟然被中鋼打敗了，中鋼打底了那麼多年10年20年，終於在今天站起來了

中鋼上漲的產業趨勢
以前我在講存股的時候，我不推薦中鋼，因為我們從一些價差的獲利與股利狀態去算，以報酬率為核心發現其實還有很多好標的可以去存，所以我以前教課的時候不太推薦中鋼的，那這一次中鋼會上漲我們來評估看看。

主要原因為產業需求的提升，悠關產業分析，一般在做簡單的價值投資分析時，如果沒有包含產業變數的話，是無法永保價值的，所以有些朋友他可能是無腦買的那恭喜賺了，那有一些是在疫情發生後評估鋼鐵的需求會上升而買的，那就是高手了，值得我們學習。

在後疫情時代鋼鐵屬於慢熱族群，前陣子像科技股、航運股都漲完了，接著就是慢熱族群中剛，根據世界鋼鐵協會理監事會WSD的短期預測報告，2020鋼鐵需求成長率是-0.2%，可是評估在2021年會成長+5.8%，相比過往由負轉正然後到2022年的時候也會繼續成長2~3%，為什麼評估鋼鐵業的需求上升，大概有三點原因.

鋼鐵需求上漲原因一
因為疫情之後美國跟歐洲基礎建設正在改革更新或新建，對於鋼材的需求很高，導致了這一波產業的推升。

鋼鐵需求上漲原因二
綠能的趨勢之下高品質的鋼材需求也提高，例如風電、太陽能、電動車還有半導體的擴張，其實都需要鋼鐵作為元件原料，以電動車為例，特斯拉TESLA的馬達就是由中鋼供應的高磁鋼片組成，這個高磁鋼片對於中鋼來說是什麼地位?是所謂高品級高利潤的產品你，一家公司有很多不同的產品組合，有些產品薄利多銷，中鋼的這個高磁鋼片給特斯拉是屬於高利潤的產品，可以為中鋼帶來很多的收入，所以未來很多電動車大廠，如果高磁鋼都給中鋼做，未來的成長趨勢是樂見的，就會擺脫以前我們所謂那種成熟沒變化的印象，成為時代趨勢下的成長股，有機會，他今天上漲是有原因，股票上漲最重要的就是未來性，大家覺得有未來股價就預期反應，中鋼目前就是在這種情況下上漲。



鋼鐵需求上漲原因三
除了綠能趨勢外，國家政策也有關系，中國政策最近比較看重環保，以前不注重，所以造成全世界的污染跟美國一樣，中國在2030年與2060年都有各自的碳排放目標，希望可以減少碳排放，減少的方式其中一種為透過大舉減少鋼鐵產能，目前預估最高減產的比例會達到50%，所以當中國的鋼鐵產能減少，假設真的到50%，一定會造成全球鋼鐵的供應吃緊，目前很多的鋼鐵其實都是由中國提供，因為中國他們不管在人力、天然資源都算豐厚，以往採用低價在搶這個市場，有點破壞這個市場的行情，也不能說破壞就是他們的優勢，今天如果為了這個碳目標去減產了50%，他們的低價鋼材開始不充斥這個市場，那整個鋼材的價格就會回升，所以在這個情況下鋼材的需求若同時提升，中國的供應減少，其他國家的單或是供給量就可以有更大的成長

小結論 :中鋼公司目前看起來了鋼鐵的需求是很好的，對中鋼來說也有符合比較流行的一些議題趨勢上(例如電動車)。

中鋼的潛在風險
製造業最注重的就是成本，我們以鋼鐵為例，它的成本關鍵在原物料，國際鐵礦砂就是核心原物料之一，煉鋼的時候也需要煉焦煤，這兩個都是原物料中佔成本很大的成份，最近上漲了不少，每噸達到177美元近十年的新高價，相比去年直接漲了一倍，所以在成本漲一倍的情況下，公司的獲利可能就會減少，以煉鋼廠來看成本會大增。

中鋼厲害的地方在於他有七成的原物料來源是長約，為什麼有長期合約是為了避險，預防原物料漲漲跌跌，下跌你可能就賺了，但上漲就會賠，為了讓公司營運穩定通常會簽長期合約，講好一個價，未來你用這個價進行買賣，就不用擔心原物料的漲跌了，七成為長約可是另外三成是現貨，現貨就是現買現用，這物料上漲之下，若有很多早期買的現貨囤積著，財報上的資產價值就會暴漲，可是當這些現貨用完再進貨的時候，就像中鋼四月要再簽新的採購合約，這種情況下如果原物料暴漲就會影響到中鋼的獲利。

今天分析簡單就到這裡，所以中鋼未來有沒有前途，我覺得還是有前途的，就算原物料暴漲，中鋼不算最下游，做完東西賣給中下游，如果原物料暴漲這個成本可以轉嫁給中下游的廠商，所以中下游是未來最辛苦的腳色，高鋼價的時代已經來臨，這樣子中鋼還有七成長期合約的情況下，只有三成是現貨的狀態透過轉嫁的優勢尚在，是鋼鐵產業中數一數二有一點潛力的股票。

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