撰文：AI小編

台積電歷史本益比區間與當前位置

台積電近五年本益比（PE）波動區間為 13至31倍，最低點出現在2023年2月（約13倍），最高點在2021年1月（約31倍）。截至2025年6月底，台積電本益比為 21.29倍（台股數據）至 28.63倍（ADR數據），處於歷史中高檔位。

關鍵時間點	本益比（倍）	對應股價（元）
2023年2月（低點）	13	511
2021年1月（高點）	31	636
2025年6月（當前）	21.29-28.63	1035-1075

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預測下半年股價的三種情景

基於歷史PE區間和影響因素，下半年股價可能呈現以下走勢：

1. 樂觀情景（PE 25-30倍）

   • 觸發條件：AI/HPC需求持續超預期、地緣政治風險緩解、技術領先地位穩固。

   • 股價區間：若2025年EPS預估中位數 58元，股價可達 1,450-1,740元 。

2. 中性情景（PE 20-25倍）

   • 觸發條件：行業溫和成長但存在庫存調整壓力，地緣政治未惡化。

   • 股價區間：1,160-1,450元（EPS 58元）。

3. 悲觀情景（PE 15-20倍）

   • 觸發條件：全球經濟衰退、半導體週期反轉、地緣衝突加劇。

   • 股價區間：870-1,160元，接近2023年低點水平。

影響本益比的關鍵變數

• 景氣週期：半導體行業需求（尤其AI/HPC）將主導市場情緒。若財報持續超預期，PE有望維持高檔；反之庫存調整將壓低估值。

• 地緣政治：美國關稅政策、台海局勢若惡化，可能觸發PE回落至20倍以下。

• 技術競爭力：2nm量產進度及良率表現，將決定市場對長期成長性的估值溢價。

操作建議與風險提示

• 歷史PE的參考價值：台積電PE與台股大盤高度連動，當大盤本益比高於20倍時，台積電PE易突破25倍；反之可能跌至15倍。

• 風險監控點：

  • EPS能否達到預期（2025年共識約50-58元）。

  • 地緣政治事件（如美國大選、兩岸關係）的突發衝擊。

  • 聯準會利率政策對科技股估值的壓縮效應。

結論

歷史本益比數據顯示，台積電股價下半年將在 870-1,740元 區間波動，核心驅動力是市場對上述三大變數的預期變化。若景氣與政治風險可控，配合EPS成長，股價有望挑戰歷史高檔；反之需警惕PE回歸均值（約20倍）帶來的修正壓力。投資人應密切追蹤法說會對需求展望的指引及地緣政治動態。

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