撰文：AI小編

雄獅旅行社（代號：2731），成立於1977 年 6 月 9 日，並於2013 年在台灣證券交易所掛牌，為台灣最大的旅行社之一 

📌 雄獅在做什麼？

• 核心業務：提供國內外旅遊行程，包括自組團、委託團、自由行服務，以及機票、飯店訂房、簽證代辦、交通票券等服務。

• 中游角色：整合航空公司（如華航、長榮）、飯店供應商、遊憩業、租車、餐飲等上游資源，並銷售給終端旅客。

• 通路佈局：目前全台設有約21家分公司＋33個實體門市，另於美國、加拿大、澳洲、日本、中國等地設有海外據點。

• 數位轉型：近年與科技平台（如 Amadeus NDC‑X）合作、提升搜尋引擎能力與自助旅遊服務，並投資線上旅遊平台如 AsiaYo，擴展電商訂房服務。

🏠 營收來源比例

• 台灣市場為主：整體營收中高達約 99% 來自台灣，僅約 1% 為國外市場。

• 出境旅遊為大宗：經關係企業旅天下揭露，2024年出境佔約 98%，國內旅遊與其他（餐飲、票券、商店等）合計僅 2%。

📊 營收規模與增長（2024／2025）

• 年度營收：

  • 2023 年 約 215.1 億元

  • 2024 年合併營收達 283 億元，年增幅達 30.7%。

• 月營收情況（2025 年前五個月）：

  • 2025/5：25.92 億元（年增 13.1%）

  • 累計至 5 月：約 122.2 億元，年增 15.2%。

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📈 收益結構與比重

• 整體收入：

  • 2024 年來自旅遊的收入約 275.4 億元（主要業務）

  • 其他收入較少 。

• 主要供應來源：

  • 航空票務是最大成本，與華航／長榮航合作緊密，舊資料顯示每年票務支出達數十億元。

📊法說會最新重點（6月初公布）

1. 第一季EPS刷新歷史新高

   • Q1 每股盈餘達 4.57 元，年增近 31%，為公司自疫情後反彈最亮眼表現 。

   • 若合約負債維持高檔，表示未來 3–6 月營運動能穩健。

2. AI 數位化強化營運效率

   • 深化運用 AI 技術與數位系統，降低成本、強化服務效率。

3. 受惠台幣升值貢獻匯兌利益

   • 台幣升值使公司獲得額外匯兌收益，進一步提高毛利率表現 。

   • 有機構評估毛利率有望落在 12–15% 之間。

🕒 股東會重點（5/29 通過）

1. 2024 年業績與配息亮眼

   • 全年合併營收 283 億元，年增約 30.7%；全年 EPS 為 9.81 元。

   • 配發現金股利每股 7.5 元，為歷年次高。

2. 五大轉型策略揭示

   • 包括：主題旅遊、國際市場拓展、數位創新、人才培育與永續發展。

   • 主打鐵道旅遊（涵蓋日本、瑞士、加拿大）、高端品牌「璽品Signature」、北美與亞洲雙核心市場布局。

   • 永續方面獲得多張台灣首張或業界認證，包括 GTS 綠色旅行標章。

🌈 綜合看法

• 營運動能強勁：從 Q1 的亮眼業績與高合約負債可以看到，接下來兩季仍有穩定營收與獲利支撐 。

• AI 與台幣匯兌加持：透過科技導入與升息後帶來的匯兌利益，有利維持毛利率並降低成本壓力。

• 轉型布局方向清晰：從主題旅遊、國際展店、永續經營到高階人才投資，雄獅正積極提升競爭力，並拉長客戶生命週期 。

• 下半年展望樂觀：公司預期下半年出遊需求「穩中透旺」，市場氣氛積極，若油價與匯率穩定，營運上行機會高。

📈技術面分析

• 近日股價曾觸及月線支撐，因中東緊張情勢使航空燃油成本上升，造成跌破月線壓力 。

• 目前技術指標如KD與MACD略偏中弱，短期尚屬震盪偏弱格局 。

• 若中東緊張局勢緩解，以及夏季旅遊旺季臨近，市場預期將有機會形成低接買點 。

💡 後市展望

短期

• 若國際油價因地緣政治緊張上揚，恐導致燃油成本上升進而拖累觀光股。

• 技術面跌破5日、10日及月均線，有短線回檔風險。

中長期

• 夏季旅遊旺季、Q3開始業績逐步回溫，配上高配息與營收穩定成長，形成中長期利多。

• 若國際市場無重大利空，基本面仍持續改善，籌碼面目前是站在有利位置。

✅ 結論

雄獅目前因為戰爭因素在技術面面臨壓力，但基本面穩健、營收與獲利成長、殖利率高。若國際局勢冷卻，夏季旅遊旺季到來，有機會成為中長線受惠股。

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