隨著台積電在今年 2 月正式啟用熊本廠，讓大家見識到日本半導體產業的龐大商機，這也是台積電首座開幕的海外晶圓半導體製造工廠。半導體產業分布廣泛，其中日本在全球半導體設備中市佔率超過三成，因此台新投信看好日本長期半導體業價值，這次便與 ICE 共同合作，編列「NYSE FactSet 日本半導體指數」，發行追蹤日本半導體業的 ETF - 00951，於 7/18-7/12 募集。究竟日本的半導體能不能投資，跟我一起解密這檔 ETF 吧！

00951 台新日本半導體ETF

00951 台新日本半導體 ETF，是台新投信於 2024 年 07 月新推出的 ETF，追蹤的指數為 NYSE FactSet 日本半導體指數，指數透過流動性檢測與基本面指標，並透過市值與權重排序，鎖定日本半導體優選股。

為什麼要投資日本？

日本股市近年表現強勢，雖然日幣持續貶值，但日經指數已經突破 4 萬點，改寫歷史新高，不到一年時間大漲逾萬點。日股續強主要有三點：

1. 外資買盤加持：統計至 5 月 17 日止，外資今年以來買超日股金額已超過 5 兆日圓。另外截至 2024 年 3 月底為止，外資對日股的持有比重達 8%、較 2022 年度（30.1%）上升 1.7 個百分點，也超越 2014 年度的 31.7%、創 1970 年度以來歷史新高紀錄。
2. 企業財報優良：因商品價格揚升、日本商社業績強強滾，加上經濟重啟，帶動航空、鐵道/客運轉虧為盈，提振日本上市企業上年度獲利創新高
3. 陸股資金挪移：日圓貶值及公司治理改革提高了股東報酬率，促使外國資金繼續湧入日本股市。第四是資金從陸股轉進日股，隨著中國經濟快速崩潰，外國投資人撤離陸股，部分轉進日股，連帶擴增日本市場的流動性。
4. AI 浪潮來襲：人工智慧（AI）熱潮驅動各電子消費品需求，從生成式 AI 的伺服器到邊緣式 AI 的汽車、個人電腦與智慧型手機等，預估產值都會逐年提高，動能上看 2032 年。
   
   

圖片來源：台新投信

日經指數還可以投資嗎？目前日股大漲，不禁令人想起 1989 年的泡沫經濟，當時在泡沫爆破後，日股在兩年半內暴跌了 60%。但目前分析師普遍認為不可同日而語，原因是當時日經指數的本益比來到 70 ，且企業的資產負債表上滿是債務和不良資產。目前日經指數本益比僅 20 多，加上企業獲利穩定，並實施庫藏股政策，因此這次泡沫化的成分相對較低。

此外，新冠疫情後，日本積極重建半導體產業鏈，政府在 2023 年 6 月公布《半導體與數位產業戰略》訂定日本國內生產半導體（含半導體元件、光電融合元件、積體電路等）企業營收，將從 2020 年的 5 兆日圓到 2030 年提升至 15 兆日圓，並積極引進外資設廠，台積電熊本廠便是最佳例子。

00951 特色（圖片來源：台新投信）

00951 台新日本半導體 ETF 特色為首檔 10 元發行價的日股 ETF、首檔具收益平準金機制日股 ETF、首檔日本半導體 ETF。另外 00951 擁有 J（Japan）、E（Expert）、T（Trend） 三大特色。

• Japan 日本好棒、一鳴驚人：市場預期 2030 年日本半導體市場規模預估會超過 1 兆美元。此外弱勢日圓推動日股漲勢，2024 年開始日本半導體報酬更勝全球其他半導體指數漲幅。
  
  
  
  
• Expert 硬實力、攻頂世界：全球半導體設備在前後端領域支撐下，銷售額預計在 2025 年達到新高，而日本半導體設備在全球市占率也達31%，僅次於美國的 35%。此外日本設備廠技術成熟，具造價昂貴、結構複雜、專利高牆等特性，使其他市場上新競爭者難以與之抗衡。今年以來日本第一設備大廠東京威力科創漲幅逾四成，半導體切割拋光設備廠迪思科漲幅更高達七成。
  
  
• Trend 勢不可擋、一夫當關：日本政府在股市與產業面推動改革，分別提出東證改革計劃以及半導體與數位產業戰略，讓股價淨值比不到 1 的企業提出改善計畫，促使企業提高庫藏股使用、提升股利率，另外強化數位轉向，喊出日本半島體營收將從 2020 年 5 兆日圓提升至 2025 年 15 兆日圓的口號，積極引進外資投入，近 1 年來已經湧入達五兆日圓。
  
  

00951 指數編製規則

00951 追蹤的 NYSE FactSet 日本半導體指數篩選主要有 6 大步驟，分別為流動性篩選、產業初篩、營收純度分類、市值排序、權重決定、鎖定日本半導體優選股，精選出 50 檔成分股。

• 流動性篩選：東京證交所掛牌之普通股，且符合股票總市值 50 億日圓以上、近三個月平均每日交易值達 5,000 萬日圓以上。
• 產業初篩：公司營收 1/4 以上來自 FactSet RBICS Level 6 半導體相關產業。
• 營收純度分類：優選企業為營收 ≥ 50% 來自半導體相關產業、備選企業則為 25% ≤ 營收 < 50%。
• 市值排序：將優選企業市值由大到小排序，前 50 名納入指數，若優選企業少於 50 檔，則選擇市值排序最高之備選企業。
• 權重決定：優選企業市值權重 x1、備選企業市值權重5，調整後市值決定投資比重。
• 鎖定日本半導體優選股：單一股票權重上限 15%、前 5 大成分股總權重上限 60%。
  
  

圖片來源：台新投信

00951 追蹤指數歷史報酬

首先觀察 00951 追蹤指數的報酬率表現，觀察近六年報酬率表現，除了 2022 年因通膨過高美國強力升息，各國科技股損傷慘重間接影響日本半導體指數下跌幅度較大，其餘五年的表現皆大幅優於東證指數。另外 00951 著重的半導體產業，根據研調機構 GII 預估，2024 年至 2029 年半導體設備的年複合成長率達 4.1%。在來從估值來看，代表日本的東證指數相對於台灣加權指數與美國 S&P 500，股價淨值比與本益比皆低。

圖片來源：台新投信

00951 成分股

00951 主要鎖定日本半導體企業，以下列出 00951 的前十大成分股，均為全球或日本半導體產業中重要的角色。

00951 配息

00951 採年配息，並納入收益平準金機制，可以避免配息被稀釋，預計 10 月 31 日進行第一次收益評價，因過去追蹤指數沒有配息紀錄可以參考，加上這檔 ETF 主要是投資半導體產業，投資這種正在成長的產業不應著重於於股利的發放。

00951優缺點

最後我們整理了 00951 台新日本半導體 ETF 的優缺點，供讀者參考。

00951 優點

1. 專注於投資半導體產業，受惠於 5G、AI 與高速運算等需求，產業成長性高。
2. 日本半導體設備廠商進入門檻高，獲利表現穩定成長。
3. 成分股包含全球重要的半導體廠商，投資這檔ETF等於投資全球具代表性的半導體產業。
4. 發行價僅 10 元，小資族易入手。
   
   

00951 缺點

1. 前三大成分股比例高且投資單一產業，市場表現不佳時波動可能較大。
2. 基金風險報酬等級為 RR4。
3. 對於追求股息的投資人來說較不適合。
4. 因為是投資日股 ETF，基金經理人還是要把台幣變成日幣投資，所以投資日本 ETF 小心賺了股價賠了匯率。

00951 申購

以上就是 00951 的介紹，如果你對於 00951 有興趣，00951 已經開始募集囉！募集時間是 2024/07/08～2024/07/12 ，有興趣申購的讀者可以洽詢業務員或者是直接到台新投信申請喔！

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