2024 年 4 月股市突破兩萬點，景氣對策訊號漸入佳境轉為黃紅燈，究竟景氣對策訊號的燈號有什麼意義？很重要嗎？景氣對策訊號的分數怎麼算呢？為什麼那麼多人用燈號的顏色判斷股市？這則貼文將帶你認識這個投資人常用的總經指標。

2024/5 景氣燈號

2024 年 5 月景氣對策信號綜合判斷分數為 35 分，較上月持平，維持在黃紅燈。而景氣領先指標經調整後連續 8 個月上升，景氣有所回升，國發會表示出口逐步改善，雖然構成項目中的海關出口值項目仍維持在綠燈，但 9.47% 距離黃紅燈的 9.5% 已經非常接近；之前製造業的復甦比較不均衡，現在許多產業狀況轉好，不過 AI 相關的積體電路相對還是比較強勁。

資料來源：國發會

為什麼要有景氣指標？

景氣指標是將一些足以代表經濟活動且能反映景氣變化的重要總體經濟變數，以統計方式處理編制，用來衡量和預測一個國家或地區經濟狀況的數據和指標。這些指標對政府、企業和個人都有重要意義，其中包含領先指標、同時指標、落後指標與景氣對策訊號。

1. 領先指標
   由外銷訂單動向指數(以家數計)、實質貨幣總計數M1B、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積（住宅、商辦、工業倉儲等）、實質半導體設備進口值，及製造業營業氣候測驗點等7項構成項目組成，具領先景氣波動性質，可用來預判未來景氣之變動。
2. 同時指標
   由工業生產指數、電力（企業）總用電量、製造業銷售量指數、批發、零售及餐飲業營業額、工業及服務業加班工時、實質海關出口值，與實質機械及電機設備進口值等7項構成項目組成，代表當前景氣狀況，可以衡量當時景氣之波動。
3. 落後指標
   由失業率（取倒數）、製造業單位產出勞動成本指數、五大銀行新承做放款平均利率、全體金融機構放款與投資，及製造業存貨價值等5項構成項目組成，用以驗證過去之景氣波動。

景氣對策訊號是什麼？

國發會每個月 27 日約下午四點都會在官方網站公布訊號（遇假日則延期）景氣對策信號，這個信號類似交通號誌，由 5 種不同顏色的信號燈表示目前景氣狀況，其中「綠燈」表示景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷，至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號，後面兩個燈號出現時可以觀察景氣是否轉向。信號的顏色與數字能夠讓政府採取新的財政對策，亦可做為判斷景氣榮枯之參考。

目前國發會編製之對策信號由貨幣總計數 M1B、股價指數、工業生產指數、工業及服務業加班工時、海關出口值、機械及電機設備進口值、製造業銷售量指數、批發、零售及餐飲業營業額，及製造業營業氣候測驗點等 9 項構成項目組成。9 個項目中，有 3 個是領先指標，6 個是同時指標。因此景氣對策信號的除了表示當前景氣狀況，也有一些預測功能在。

景氣對策分數怎麼算？

景氣對策信號是由上述 9 項構成項目組成，每一構成項目有四個檢查值（check point），這四個檢查值可將每一構成項目切割成五個區間，依序為「藍燈」、「黃藍燈」、「綠燈」、「黃紅燈」及「紅燈」五種燈號，並分別給予各構成項目分數，藍燈 1 分、黃藍燈 2 分、綠燈 3 分、黃紅燈 4 分、紅燈 5 分。

國發會每月編製景氣對策信號時，會先將各項目做季節調整（除股價指數外），並計算年變動率後與上述檢查值相比，看落於何種燈號區間，而得出個別項目的燈號與分數，最後加總得出綜合判斷分數，再決定這個月是什麼顏色的燈號，9 ~16 分為藍燈，17 ~ 22 分為黃藍燈，23 ~ 31 分為綠燈，32 ~ 37 分為黃紅燈，38 ~ 45 分為紅燈。

景氣燈號對股市有什麼影響？

景氣燈號顯現當下經濟熱絡狀況，也經常被投資人用在預估股市未來走勢，因此時常看到的對應投資行為如下：

• 紅燈：股市過熱，可留意賣股時機
• 黃紅燈：需視前期狀況，若由綠燈往紅燈前進，表示股市正在熱絡，仍可視狀況積極進場；若由紅燈往綠燈前進，表示股市正在降溫，需留意持股狀況
• 綠燈：股市狀態平穩，沒有低迷或過熱的問題
• 藍黃燈：需視前期狀況，若由藍燈往綠燈前進，表示股市正在熱絡，可積極佈局；若由綠燈往藍燈前進，表示股市狀態逐漸低迷，需留意持股狀況
• 藍燈：股市低迷，可留意潛力股，關注買進時機

資料來源：國發會

為什麼景氣燈號在近期受到大家重視呢？這就要歸咎於 2022 年 12 月 27 日，國發會對 11 月的景氣燈號發出了睽違已久的「藍燈」。

我們可以回顧一下過去 20 年的歷史，可以發現藍燈出現時（橘色圈），幾乎都是波段的相對低點，雖然後續走勢也會先跌一段或是盤整，但當亮藍燈時，代表整體景氣低迷，尤其是連續藍燈出現，通常股市就會進行長時間盤整。但大家都知道，股市是一度往右上角走，因此當景氣低迷股市進行盤整時，就應該要布局權值股甚至是市值型 ETF，等景氣開始上揚帶動股市上漲時，就可以開始享受股市的上漲，等燈號轉為紅燈時（藍色圈），代表景氣過熱，這時就可以慢慢賣出股票，從下圖來看藍燈賣，紅燈買，都是買在波段低點，賣在高點。

資料來源：Investing.com

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